板块掘金 | 水泥价格持续上涨,反弹行情依然可期

2018年1月1日、2日，以华润水泥、光大水泥、台泥（英德）为代表的广东地区水泥价格迎来2018年首次上涨。此外，中国水泥网数据显示，截止到2018年1月3日，全国水泥价格指数为150.18点，较去年同期上涨47.75个基点，同比上涨46.62%。

其实，新年首轮涨价只是延续2017年年底上涨行情。根据中国水泥网统计显示，2017年12月，全国水泥市场继续保持逆季节性的涨势，在华东地区都已经入冬的12月份继续保持异常高速的增长。长江和华东地区依然是全国水泥价格上涨的领头羊，尤其是长三角地区，价格持续上调；川渝地区价格在月初和月末都出现上调；中南地区，珠三角地区价格出现小幅度多轮上涨；西北市场即便已经进入传统淡季时节，但下旬新疆、陕西的局部地区水泥价格出现逆势大幅上调情况。

而如果把观察的时间拉长，不难发现从2016年下半年开始，我国水泥价格进入上涨通道，并一直持续到现在。截至2017年12月份，根据中国水泥网数据显示，全国P.O42.5散装水泥均价已经超过400元/吨，从年初以来累计大涨逾40%，超过2001年至2016年期间的价格平均值(320元/吨)近100元/吨。

供给受到限制，但需求并未大幅萎缩，在供需平衡被打破成为本轮水泥价格上涨的主要推手。

限产在很大程度上影响到了市场供应，一方面则是环保督查及原燃料成本提升，在多方因素的共同作用下，水泥供应收缩程度明显。数据显示，2017年前十个月全国水泥产量为19.63亿吨，产量是2011年以来第三低点，增速是第二低点，产量增速较去年同期下滑0.50%。10月全国水泥产量2.02亿吨，同比去年2.25亿吨和较9月份2.24亿吨均下降2000多万吨，下降幅度较大。

但自2017年11 月以来，水泥需求仍然保持较旺态势，且 2018 年春节较晚，南方地区本轮旺季有望持续至12月底1月初。需求旺季叠加供给端受采暖季大范围限产影响，水泥行业库存已降至有数据以来最低位，部分区域市场甚至空库。

虽然春节前后水泥需求会趋于平稳，但市场供需失衡态势因为环保形势吃紧而无从改变，因此2018年春季，水泥价格保持上涨态势为大概率事件，故二级市场水泥板块仍有配置价值。

考虑冬季严峻的环保形势，有分析指出，错峰将常态化，因此2018年一季度的水泥供需状况仍将延续2017年四季度态势，存在明显的季节性干扰，从而使得今年一季度的水泥价格由于阶段性供需不平衡而保持上涨态势。

水泥价格创下历史新高，提升了行业整体盈利水平。统计数据显示，2017年1-11月，水泥行业实现利润780亿元，同比增长102.55%；11月实现利润110亿元，同比增长22.1%。预计全年行业利润达900亿元，为历史第二高位。

相关上市公司的业绩也得到大幅改善。万得资讯统计数据显示，2017年前三季度，18家水泥上市公司归属母公司股东的净利润合计为152.1亿元，与上年同期的71.5亿元相比,同比增长1倍以上。其中，海螺水泥、华新水泥、冀东水泥2017年前三季度的营业总收入突破百亿元,分别为500.39亿元、143.5亿元、113.93亿元。

预计2017年水泥行业类上市公司，业绩也会得到明显改善。如海螺水泥在2017年10月28日发布年度预报数据显示，预计2017年度净利润比上年同期大幅增长50.00%~70.00%。此外，北新建材、塔牌集团等公司也发布年度预报显示，年度业绩均有大幅增长。

表 部分水泥概念股一览表

备注：该表格仅对该板块相关上市公司进行梳理，不构成投资建议；

数据截止时间：2018年1月3日。 

来源：e海通财编辑部