【原创】钢铁之后,还有哪些金属去产能超预期?这六大品种最有潜力!

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今日午后随着怡球资源（废旧铝回收）的直线上板，铝板块再度爆发，常铝股份、南山铝业跟风涨停，神火股份、漳泽电力（与中国铝业合资成立的华泽铝电拥有42万吨电解铝产能和21万吨阳极碳素产能）、云铝股份、中国铝业上涨逾6%。

随着今年供给侧不同于以往的严厉推进，自今年7月以来，基本金属便开启一轮强攻模式，尤以铝为甚。选股宝APP通过梳理一下基本金属目前的产能情况发现，券商普遍看好铝回调、铜以及短期锡、锌的机会。

铝

如今电解铝板块已然陷入狂热阶段，神火股份自7月开启上涨之路，沿着5日、10日线上移，中间几乎没有经历过大幅调整，如今股价涨幅接近翻倍。今日龙虎榜上，游资与机构同样齐聚电解铝。

当前铝市场的减产与增产博弈愈发激烈。一方面，电解铝供给侧改革已经进入实质性关停在产产能阶段，6月下旬新疆、山东电解铝企业开始实质减产，7月发改委召开清理整顿电解铝工作情况对接会，在国家层面上强调政策将严格执行，并开始电解铝去产能的第三阶段工作，打击态度空前严厉。

据亚洲金属网统计，中国电解铝违规产能约487万吨，截止7月中旬，中国电解铝行业供给侧改革政策已经影响约395万吨电解铝，其中包括约100万吨在建产能，160万吨左右的建成未投产能和135万吨左右的运行产能。去产能进程方面，继新疆之后，山东去产能大幕掀开一角。

另一方面，二级市场上电解铝板块一直在涨涨涨，但事实上铝库存仍居高位，市场的炒作更多的基于对未来电解铝供给收缩的预期一致。据海通证券统计，2017年一季度，由于2016年新增产能在四季度集中投放，国内铝市场库存增长迅速，一度超过120万吨。进入6月以来，国内电解铝运行产能超3800万吨，下游消费维持淡季节奏，加之铝价维持高位，出货意愿并不强烈，目前电解铝实地库存达130.31万吨，铝库存呈现平稳上升趋势。不过在严控新增产能、清理违规产能和环保关停三重奏下，预计9月去库存会起到一定效果。

国泰君安认为2018年全球将进入电解铝供给短缺394万吨，对标煤炭钢铁供改，电解铝价格有望涨到到2万元/吨，PE回到5倍左右的电解铝板块行情还远没有结束。

铜

相对于铝来说，二级市场上铜的位置不算太高，高潮在7月26日，受到废七条与伦铜创新高的刺激，江西铜业、云南铜业直接高开。

产能方面，据“我的有色网”调查，本次涉及的全国35家冶炼企业的普查数据显示：2016年精炼铜实际运行产能953万吨；而2017年年化实际运行产能只有882万吨。2017年上半年，国内铜企检修力度较为明显，国内上半年共16家冶炼厂进行检修，其检修产能488万吨，产量影响12.3万吨。 

安信证券认为，铜自2016年开始供应降到3%，扩张最高峰的时候已经过去，叠加一些罢工出现，今年有可能是负增长。到了2018、2019年可以降到了1%和2%是大概率事件，而对于铜的需求每年2%的增速（甚至超预期）来说，铜的需求超过供应速度，意味着铜市场将进入一个紧平衡，从长周期看铜仍处底部。

铅锌

2017年1-5月精炼铅产量208.9万吨，同比增长7.5%，受环保因素和检修因素影响，精炼铅产量增速小幅下滑，但总体保持平稳，伴随7月份检修结束，产量料出现恢复。

锌方面，由于上半年冶炼企业集中检修，锌锭去库存加速，全球锌库存由7月35.6万吨下降至34.4万吨。而国内方面，今年4-5月天津、河北镀锌企业遭环保严查，产量下降的企业较多，包括豫光、金利、水口山等。据统计，6月中国精炼锌产量45.7万吨，同比下降0.8%。1-6月精炼锌产量259万吨，1-6月累计同比下降2.52%。招商证券预计2017年中国精炼锌产量下滑6-10万吨，拖累全球精炼锌产量，预计下半年库存整体持续处于较低水平。

镍

全球镍资源储量较丰富，已探明的基础储量7800万吨。2007-2016年，镍矿产量复合增速仅3.44%，镍矿的产量增长趋缓，镍矿的供应逐步趋紧。全球前十大镍矿生产国和前十大镍生产商分别占全球总产量的85.35%与55.53%，行业集中度相对较高。

国内方面，进入四月以来受第三批环保核查影响，第二季度镍铁产量环比下降。据安泰科统计，今年6月份我国含镍生铁产量为3万吨（折合镍金属量），同比减少24.72%，这已是连续第三个月同比减少维持在20%左右。6月镍铁产量65万吨，环比降幅达到44.9%。上海有色网预计2017年国内镍生铁产能、产量将分别下降至74万、36.5万镍吨左右。2018年、2019年将维持下降趋势。

锡

自今年4月以来，我国锡精矿产量开始下滑，4月份我国锡精矿产量8465吨，环比下滑10.7%；5月份锡精矿产量7159吨，环比下滑15.4%。 进口方面，1-5月份，中国进口的锡精矿总量为11.75万吨，估计金属量为2.5万吨左右，与去年同期大约2.7万吨的金属量相比，减少8%。

而6～9月是锡矿主产国缅甸传统雨季，受雨季影响，缅甸锡矿产量或继续下滑，三季度锡价有望维持高位运行。

今日钢铁、有色、稀土再现普涨行情，又有人问这波周期何时结束？借用中泰证券笃慧的一句话：周期终将幻灭，但在此之前我们仍将经历一次康波，虽然轮回才是永恒，但周期的奥义是对过程的追逐，所以周期研究的核心是对过程的描述，如果不是对过程的珍视，对周期的一知半解只能永世沉沦。

那么既然现在的主流在周期，我们要做的就是顺势而为，至少目前为止基本面还没有恶化。

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