【公司解密】海螺水泥 600585

公司是国内水泥行业的龙头企业，公司熟料、水泥产能位列全国第一，产销量已连续10年位居全国第一。是目前亚洲最大的水泥、熟料供应商。

二、股价回顾

近两月股价波幅：

2017年10月13日，收盘价24.09元/股

2017年12月12日，收盘价29.37元/股

涨幅21.92%

2017年12月05日，最高价31.92元/股

涨幅32.50%

本年度股价波幅：

2017年01月03日，收盘价16.89元/股

2017年12月12日，收盘价29.37元/股

涨幅73.89%

2017年12月05日，最高价31.92元/股

涨幅88.99%

三、公司看点

得益于行业政策和供求关系变化，水泥价格持续高企，同比涨幅大，整个行业盈利持续改善。

政府深化供给侧结构性改革，水泥行业新增产能持续减少；环保督查行动启动，环保设施或排放指标不达标的企业要求限期停产整顿，落后水泥产能逐步退出市场；行业季节性错峰生产范围由过去的局部扩展至全国，供给持续减少。

受去产能政策影响，水泥产品库存水平持续下降。据数字水泥网，华东地区的最新库存水平仅43.1％，是过去五年来的最低水平。由于2018年的春节在2月中，季节性错峰生产会维持到2月末，低库存水平持续。

与库存相对的需求方面，2017年中国固定资产投资增速趋向平稳，房地产投资房地产投资增速环比回落，基建投资增速受PPP、资产证券化ABS推动，继续维持高位运行。预计未来6个月，水泥市场需求依然平稳，特别是海螺水泥的主战场华东区域和华南区域，需求增长确定性较强。

目前海螺水泥在国内市场占有率约为12.5%，货币资金持续保持在200亿元以上。Q3经营活动现金净流入 38亿元，而资本开支不到 3亿元，现金流持续改善。据公司总会计师周波称，公司计划将主要通过项目并购来提升国内市场份额，未来公司会开始新一轮的扩张。

作为行业龙头，公司环保端优势明显，获得水泥行业全国首张排污许可证。环保政策日益趋严，利好公司，促进公司进一步巩固行业地位，提高市占率。去产能政策的持续导致库存逐年下降，而公司坐拥全行业最大的熟料库容，或能凭规模优势获取涨价行情的最大红利，成为今年去产量、去产能最大收益者。

四、行情剖析

①股东减持

减持公告披露日期：2017年09月02日

减持股东：公司控股股东安徽海螺集团有限责任公司（“海螺集团”）

概况：自减持股份计划公告之日起15个交易日后的6个月内，通过上交所集中竞价减持不超过2，000万股本公司股份，减持价格不低于24元/股。本次减持计划的实施不会导致本公司控制权发生变更。

减持当日收盘价：22.97元/股。

后续股价变动：公告后第一个交易日稍跌2.21%，其后3个月震荡拉升，最高达31.92元/股。

减持实施结果：截止至12月01日公告，于2017年10月30日至2017年11月29日通过上交所交易系统，累计减持本公司股份 19，999，913股，约占公司总股本的0.38%。

分析参考：水泥行业和公司整体利好，冲抵股东减持利空；控股大股东护盘成功，成功出货。

五、总结

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【原创编辑】：长江新动力